关于北交所基金，到目前为止递交材料的基金公司一共有9家，这次获批的是10月18日最早提交材料的8家。

大家看上面的名单也可以发现，都是大厂出品。

我向业内小伙伴打听了一下，这8只基金大概会在下周五左右〒开始募集。

再一次感受到“北交所速度”。

作为个人投资者，想要参与，最合法合规的路径有两条。

一条就是直接开户，目前需要20个交易日50万日均▓资产+2年投资经验的门槛。

另一条就是借道公募基金，也就是我上面说的北交所基金。

关于北交所基金有几个知识点，这里我给大家梳理了一下。

知识点一：两年封ξ　闭期or两年持有期

8只基金要么是两年定开的产品，要么是两年持有期的产品。

定开产品和持有▲期产品的区别在于你能不能够随时买。

定开产品只有在开卐放期你才能随意买卖，持有期▼产品意味着你买了之后只有持有一定时间才能卖。

这话听上去有点绕，你只要记住，这些产品都是买定离手，要等两年才能取出来的。

基金公司这样设计，我觉得是担心北交所的股票〖在初期波动过大，投资者会因为追涨杀跌频繁申购赎回，这是为了保护持有人利益。

而且有两年保护期，基金经◆理在建仓布局的时候也可以更加从容，还〗能做战略配售。

知识点二：跟之前能投精选层的基金有啥区别

北交所的首批上市公司其实就是原来新三板精选层的那些，早在去年年中就发了好几只新三板精选层基金。

那获批的8只基㊣金跟之前的精选层基金有什么区别？

最大的区别在于可投资北交所股票的仓位，之前的精选层基金最高可投资精选层的比例不超过20%。

有些比较极端的甚至都没有精选层的股票，几乎都买了蓝筹白马。

上︼面申报的北交所基金，混合型为主，股票最低仓位60%。其中非现金部分北交所股票不低于80%，最低理论上整体持有北交所股票最低仓位占48%。

知识点三：风险、收益

为什么这里我要说风险、收益呢？我们⌒可以先看看第一批北交所上市公司长☆什么样。

目前有10家公司披露了上市公告，再加上原先71家精选层公司直接平移过来，首批北交所公司应该在80家以上。

这批公司主要是信息技术、制造业为主，都是专精特新的中小企业，很多都是在快速成长期而非成熟期的企业。

这在一定程度上会让∮你押中“小巨人”，挖掘到々潜力股；另一方面也意味着风√险不小，绝对需要火眼金睛ぷ精挑细选。

它们市值又都是在几亿到十几亿之间，盘子比较小，流动性风险自然要考虑。

再一个，北交所打Ψ新不需要市值，新股首日无限制，平时涨跌幅╳上下30%，够刺激。

所以对一般人来说，选择基金还是一个更稳妥的选择。

知识点四：估值情况

虽然已≡经涨了一波，但是和科创板和创业板动辄六七十倍市盈率比，北交所的估▃值只有30多倍。

同时这批公司的盈利增速也不低，比科创板略低，但比创业板大幅度提高，今年3季度同】比增速达到50%多，从性价比↓上看，还是很∩不错的。

知识点五：卖多久

据业内人士透露，出于流动性∏等因素考虑，首批北交所主题基金的单只首募限额仅5亿元。

如果真的是每只5亿上限的▆规模，8只加起来也不过40亿元，应该会首日售罄，按比例配售，到时候就看比例怎么样了→。

作为我国继上海深圳之后的第三大交易所，这么重大的历史时刻，你真的不∞准备参与么？

近日，腾讯旗下理财通平台正式推出了自己的基金投顾服务一起投，上线了中欧基★金和南方基金的两款投顾组合。

至此，两大互联网巨头旗下的基金销售公司均已入局，而首批五家嘉实、华夏、易方达、南方、中欧五家基金∏公司自己的基金投顾组合也已经运行数月，再加上其他试点银行和券商的基金投顾服务也在摩拳擦掌筹备中，颇有18路诸侯逐鹿中原的意味。

那么到底什么是基金投顾，为何监管层和各大金融机构如此重视，我们今天就来聊一聊。

01 基金投顾是个啥◤

首先你得弄明白◣，基金投顾不是给你投资建议的的证券公司的投资顾问，也不是给资管产品提供投资建议的私募基金投资顾问，这两者目前主要是针对股票投资（也包含基金）进行顾问服务，前者主要服务个人，后者主要服务机构，而且它们和客户之间的关系是给出投资建议，而并非代替客户操作，即并非真正的↑代客理财。

而我们现在所说的基金投顾服Ψ务，针对的投资标的就是基金，准确说，就是公募基金，不包括私募基金，更不包括股票。另外客户一旦签约了该服务，就相当于是把基金买卖的权限交给了服务机构，后者可以根据自己的判断来代替客户操作，是真正的代客理财。

02 解决什么问题

那么投资者会问：我自己买基金︽就好了，为什么要让你来代替我操作呢？不如我们来看一组数据吧

中国基金业协会数据显示，截止2018年底，近15年股票型基金年化收益率平均为14.1%，债券型基金年化收益率平均为6.9%，显著高于市场无风险收益率水【平。但是在中基协所做的△问卷调查中，自投资基金以来有盈利的投资者占比仅为36.5%，也就是说，只有三分之一的投资者买了基金赚钱。不仅如此，很多基金公司内部披露出来的数据也显示，很多长期业绩优秀的偏股型基金，实际上赚大钱的投资者比例却很少，亏钱者更是比比皆是。这就是基金业长期被诟病的“基金赚钱、基民不赚钱”现象。

之所以会有这种现象，是因为很多投资者把炒股时的非理性行为完美的复制∩到了基金领域，看排●名买基金，追涨杀跌，短期频繁进出等等行为都侵蚀了收益，所以监管部门一直鼓励投资者分散投资，长期投资，把专业的事交给专业的人；

另一方面，在传统模式下，基金销售机构的收入有一部分来自于投资●者的申赎费用，这就造成了利益冲突，你如果想让客户赚钱就要鼓励他长期持有，但是这样你的收入就会减︻少，而海外的买方投顾服务中，理财师是向投资者收费的，而非来◣自与产品销售，只有这样才能真正和客户的利益绑在一起。

在这种背景下，基金投顾业务以试点的形式推了出来，它允许投顾方向客户收费，并接受全权委托◆进行操作。

03 和大V组合、FOF的区别

那有投资☆者可能会纳闷，我之前在网上跟随基金大V、基金公司买的那些基金组合，又是怎么一会儿事呢？

我们以前购买基金组合有两种方式：

一种是基金大V或者专业机构在网上建立一个组合，然后基金销售平台开发出一键下单功能，当组合主理人进行调仓的时候，会给跟投该组合的投资者发去调仓提醒，这个环节很重要，投资者必须点击确认才能完成本次调仓行为。所以，它不是代客理财，操作ζ环节较多，但是每次调仓买了哪些♀基金，买了多大比例，这些信◣息都是透明公开的，也就是所谓的白盒策略，组合主理人尤其是这些网※络大V，和粉丝的互动沟通☆非常频繁的，服务可以说是相当到ξ　位。

还有一种是FOF，基金中的基金，它是把ζ　一个基金组合做成了一个产品，你只需要买这个FOF产品就行∞了。相对而言，FOF属于真正的代客理财，它自己本身就是一个公募基金，投资者买卖FOF和买卖普通的公募基金一样方便，账户里也不会像跟投基金组合一样出现一大堆基ω　金，而是只有一◥个FOF产品。但由于它是一个公募基金，自然在信息披露方面更加严格，一个季度才公布一次▂季报，中间的操作，持仓，对投资者来说完全是“黑盒”。而且在沟通服务上，基金经理也很难做【到像组合主理人那样贴心≡和到位，而这一点对没有经验的投资者而言，相当重要。

而基◤金投顾的出现，是对上面两种形式的创新和升级。

首先它是真正的代客※理财，签署投顾服务协议后，当投资经理调仓时，投资者什么都不需要做，账户里面的基金品种和比例会跟随变化，极大简化了用户体验。

其次，基金投顾大多属↘于白盒策略，基金持仓的成分、比例以及变动情况，会及时披露给投资者，每个季度还会披露定期报告回顾运作情况。

第三，基金投顾服务中，陪伴是非常重↙要的一个环节，基金公司、销售机构都会在这个上面下很多功夫，无论是投资者教〇育还是心理按摩，能上→的都得跟上，公众号◤文章、直播、视频，能配的都得配齐。这也是市场最为】期待的地方。

04 举例说明基金投顾有何特点

以本次上线理财通的中欧财富为例，它的母公司中欧基金本身旗下有FOF产品，比如中欧预见养老FOF系列产品。

其销售子公司中欧财富也有基金组合，就是已经运行很长时间的滚滚精选组合，这其实也是市场最早的一批公募基金智能投顾，其他的比如华夏基金叫查理智投，南方基金的叫司南智投等等。

而 “超级股票全明星”投顾组合就是从“中欧」股票全明星”这个№滚滚精选组合中进化而来，目前市场上主流的几家基金公司的投顾组合也大多是从原先的XX智投当中直接转型而来的。这种←进化体现在几个方面：

一是，和投资者之间的关系从一键跟单，变成了全权委托，这个▃我们前面讲过了；

二是，基金投顾组合收了一定的╲投顾费，那么＠在其他地方就必须要尽力去帮客户减免费用，比如申购旗下自家基金不收申购费，调仓不收赎回费（计入基金资产部分除外），有的还把C类份㊣　额都换成免销售服务费的A类份额（同时免A类申购费）等。总而言之，你要和客户站在一起。

三是，各大机构在申请基金投顾牌照时，大多是以全市场选基来申报的。原先的基金组合各家公司偏好买自己公司的产品。那么█现在可以收投顾费了，基金公司就要完全站在客户的立场上，从全市场选择业绩优秀、费用低廉的产品。

超级全明星投顾组合增加了易方达张坤和华安崔莹的产品

当然，这些全明星阵容也并不是一成不变的，策略负责人还会根据行情进行动态优化管理，而负责进行策略调整的则是中欧财富的投顾团队。负责人焦杨曾是蚂蚁金服□　的资产策略分析师，整个团队也◆已经积累了3年多的实盘管理△经验。

当然还有最重♂要的：陪伴和服务。

我们可以在页面中看到投顾周报，里面有对市场的回顾和未来股市债市机会的解读。当然，你也可以从微信公众号中，看到到投顾团队和某位明星基金经理的观点、文章和直播，偶尔还能抢抢红包互动一下。这比传统FOF和基金组合的体验，都要更加哇塞一些。

应该来说，现在的基金投顾服务，已经逐渐形成①了直销APP为基础、三方平台合作、公众号触达、社群直播陪伴等N位一体的服务体系，在用户体验上已经有了大大的提升。

但如何让“基金赚钱『基民不赚钱”这一怪现象成为历史，基金投顾的□各方参与者还有这很长的路要走。

-End-

我觉得今天可以更为客观的来评价这件事

#买基金，到底应该问理财师还是图便宜去互联网#

我们就从那篇◣文章中的读者留言说起吧

留言一：金融从业者

作为一个券商工作人员，看了╳下面的评论之后说两句。如果有足够的专∩业能力，可以到某宝某基金网甚至基金直销进行购买（基金直销的缺点在于一家一个APP，买的多了你可能忘了买了几个，没有整合功能）。而某宝某基金网，文里也说了很清楚了，选基金靠排行榜靠▃BANNER靠广告位，售∴后空荡荡，LOF要转场内怎么办？要开资产证明怎么办？售后的问题比你想象中多。

银行和券商赚中收，靠服务。如果觉得投顾服务不好不值这个钱，大可直接转战互联网，而〓券商里不乏好的投顾，我身边就不少。我做产品的后台支持工作，每个月给一线同事提供基金配置报告书，基金销售前我们听很多场路演，然后决定销售哪个产品，不是很多人口中的只有卖卖卖，什么都卖◥卖卖。

其实我们最心☉塞的就是客户来问了我们很多问题，找我们要了各种建议之后，转头就去互联网平台上买基金了，我想说我的同事他们也是付出时间√精力的，也是通过先自我学习浓缩了精华要点给客户介绍的，如果客户一开始就因为费用问题不打算在券商购买基金，也不要浪费券商同事的时间了，因为他们赚的本来就是服务的钱，也不能一次次的△白服务吧。如果你要选择互联网，那么请自行学习自行选择基金和买卖时间点，自行邀约基金经理做路演。

再补充一点，不晓得大家知不知道开※一个余额宝交易经验证明需要先打给支付宝客服咨询首次交易时间和金额，然后再打给天弘基金客服进行验证之后开具▃电子交易经验证明。如果一个问题一次电话中没有解决清楚，打第二次电话过去同样的问题你需要再重复说╲一次，而且行情一来客服电话没等个十分∞钟大概接不进去吧。

而投顾你可是有微信有电话活生生的在那里，想找就找，想问∏啥问啥，满满的安全感。

留言二：金融从业者

那个最火留言。深得我心！我真的是火的不行，我每次推荐的基金都←是我从不知道多少只基Ψ金里面精挑细选，不仅有自己对行▼情看法、行业分析、对基金〒经理的判断、对买卖点的建议，花了心思，头发都开始掉了。也不知道为了什么，我特么也〗不差这点服务客户的钱啊！服务又赚不到什么钱，还要受某些客户的气，你特么问了我，接着我给你发了我》做的研报，然后你跑去支付宝买，买你特么的，互相尊重好吗↘！拉黑！

留言三：互联〗网投资者

点赞最多的那个券商员工（指留言一和二），首先心态就有很大问题。自以为是觉得自己付出很多，觉得专业，觉得客户不尊重你的劳动成果。基金和其他商品没本质区别，客户不从你这买，说明你的服务不值得他付出更高∮的价格，人家也要货比三家的好不好。

我买过券商客户经理推的基金，也无脑买过XX宝平台推的基金，说实话XX宝推的基金收益真的秒杀券商客户经理推的，我2016年下半年从券商那买他们推荐的一只医疗基，2019年年底收益才10%多，然而同『期买XX宝推荐的基收益差不多翻倍。还有一点，XX宝平台不】会总是给你很无良的推新基金。

银行理财经理和券商客户经◆理，绝大部分都还在为完成指标，最多是在指标基础上优先推明星基金经理的。试问券商投顾几个有水平能选出XX宝金选里面那样的高水平基。导向错误，做的再多也没用。

券商员工还在拿场内场外互转，开资产证明这种非常小众的服务来说事，说明根本就还没意识到自身的问题。第三方互联网平台早已不是单纯的销售平台了，人家针对普罗大众的投顾服务◎功能根本不比券商投顾差好不好，人家免费给大众挑选的金选基收益回撤哪个不是杠杠的

（另一位补充□　）上面券商的工作人员就不知道吧，XX基金上打资产证明就是不到一分钟的事，直接盖电子章发到指定⌒邮箱。

留言四：互联网投资者

最近银行券商是被互联网基金销售平台干怕了吗，没事朋友圈就来一篇文章来说银行券商↑卖基金的优势。银行和券商在大众财富管理领域完败给互联网平台的核心原因是“为了销售收入而卖产品”的核心盈利考核模式。

银行和券商是有很多线下的理财经理和投资顾问，投资者想找确实就能找〗得到，但是他们主动推送给投资者的都是他们当月当季需要完成基金销售收入考核的基金，即便有专业能力，但是考核的导向让他们并不能根据自己的专业判断来推荐资产组合，这种销售更多是功利性和被迫的，一个理财经理和投资顾问给投资人推荐产品通常不是他觉得好，而是收到了考核指标。同时，由于核心是完成销售收入指标，银行和券商也会更◤愿意对销售收入高的产品重点下考核，这些基金又多是新发基金，认购费也通常较高，通常只有一个ppt给投资人画个饼。

互联网平台最大的优势是把大部分的存量基金都通过数据的方式展示给了投ω资者，通过流量引入大量客户的量变带来了整个销售逻辑的质变。这么多一折申购费的存量基卐金不仅便宜，选择多样，充足的历史数据难道不比很多新基的大饼ppt香吗。资产配置本身是一个长期持有的过程，有多少线下投资顾问为了完成业绩，每个月带着客户追涨杀跌，互联网平台反而能够避免这些外界干扰，提高投资定力。

另外各◣位提到的打印对账单，场内∞外互转这些边缘基础服务，如果把这些当成自己的核心竞争力，只能说银行券商自甘堕落，这些东西互联网平台想优化也就是个时间问题，但是银行券商腐化在根上的核心盈利模式并不是说变就能变的。

————下面是北落的评论———–

上面这四则留言都非常精彩

针锋相对、火药味十足

我觉得它至少能够让从业者洞察到几点

洞察一：不站在对方立场思考

从留ㄨ言内容看

双方都没有站在对方的立场→上思考问题

然而关键在于

作为客户

他是根本没必要站在卖方立场去思考的

而作为理财师

你却必须要站在卐客户的立场去思考

这是服务行业的立身♀之本

洞察二：客户不在乎你有多努力

我想起乔布斯说过的一句话

也是我贴在办▅公室墙上的海报

用户不在乎你有多努力

他只在会你传递了多少价值

作为理财师或投资←顾问

面对互联网平台的来势汹汹

真正的护城河是来自于客户的信任

这需要时间（可能还不短）去证卐明你的价值

而且并不是一个容易的〇过程

在这个证明的过程中

无论你有多努力，掉多≡少根头发

对客户来说都是不重要的

他们唯一care的就是结果

洞察三：从业者在客户心中不“专业客观”

从留言看，很多读者都觉得

银行券商推销基金是为了完成任务

并不是基于专业判断

这是很可怕的

因为从业人员是知道的

进入重点池的产品都要经过

总分行个金部层层把●关审核

费率重要但其实已经不是最重要的

十几年前银行几乎只卖自己托管的产品

但是现在态度已经越来越开放了

只要是好产品，中收低一点∑　也是愿意推的

但客户似乎不这么认为

是什么让客户心中留下了

银行理财师只会“为了任务卖∞卖卖”的印象？

相反，互联网平台却能给人留下

层层把关、物美价廉的印象
这又是¤为啥呢？

其实互联网平台和线下机构一样

都是赚手续费、尾随佣金

KPI自然也是销售量为核心

算法推荐上也有很多顺人性的小trick

引导你买买买

（其实互联网平台＠短期交易更频繁）

但是¤在信息传播的链条上

互联网平台和客户之间非常短

数据展示、操作体验都完美

让大家觉得够专业、够体贴

如何让客户觉得自己是“专业客观”的

银行券商的零售部门还得花足够的心思

不是∴卖一只产品办几场培训这么简单

洞察四：很多客户想“白嫖”

现在想一边享受银行的服务

一边享受互联网低费率的投资者

越来越多了

存♀在即合理

倒是没必要咒骂这些客户

“白嫖”是人类的天性

你自己是不是也有过在商场试穿试戴

然后某宝某东下单的时候

这是由于现在的基金收入模式造成的

医生收入低，就只能从药商那里赚钱

理财师想多赚，便只能倒腾客户手续费

别无他法

这一点上讲

我还是挺期待基金买方投顾的

目前还都是线上智能投顾的方式

但是如果延伸到线下理财师身上◥

真正有金刚钻的人是能赚到钱的

也不用担心客户总是白嫖

阻√止白嫖的另一种方式就是“独家货源”

目前业内似乎只有Z行能做到

那凭啥只有】Z行呢？

————接♀着看留言———–

留言五：金融从业者

我们都忘了投资基金的目的是什么？看到很多人为了省那点手续费而到处乱窜，可以把格局放大些吧？格局有多大，你的收获有多大，别总想不劳而获，最好一毛钱手续费不出而获取高收益。

要知道，你是来投资的，不是来为了省点手续费的！舍本逐末，真是让人心疼！看基金看了几∮十年，我明白№一个道理，基金的收益最大化，不是你有多懂股票，技术有多高，而是问你有没有一个良好的心态去面对股海沉浮，去耐心守♂候，亏了，如何面对？赚了如何取舍？当基金一路上升时你又能守住多久？10%？30%？50%？还是100%?？基金的利润是守出来的，是在净值的成长过程中，你身边有没有一个心态比你更好的投资顾问或理㊣财师与你并肩同行一路给你信心给你心里安慰给你加油给你支持！不是靠你在哪个平台省点手续费省出来的！不信你去看看，那些自以为懂的人能赚多少？估计一个洗盘就被》吓下马了！那些在熊市※里到处怨天怨人怨基金不好而不知所措的人多了去了！个人认为，小投投，玩玩，可以互联网平台，真投资，还是要选择银行或券商！基金的买与卖很简单，分分钟可以搞定，但要想做的更好，赚取利润空间更多，还是需要专业与心态的！

留言六：投资者

其实XX宝，XX基金等互联网销售平台已经具有整合能力，能在这上面买的人，具有基本的手机操作常识和基本识别能力，但是对于买№后的持续投顾服务确实要差一些档次。要想依靠自己在这些平台上赚钱，除了专业的能力之外还要克服人性的弱点。

银行与券商虽然在手续费上不占优势，但是在一对一专业投顾方面是解决◤能力上】还是很给力的。我相信，那点手续费对于投顾服务来说还是很值得的。

（另一个留言补充）把基金当股票交易？还费用？亏的裤衩都没了少点手续费有何用？券商手续费也打一折，何必贪小便宜又不是千万资⊙金！

留言七：投资者

分别在以上三个渠道买过体验过，银行省心Ψ 成本高服务差异大，如运气好碰到高水平理财经理运气差碰上的啥也不懂。券商投顾专业↓水平高，你有钱╱就是大爷，运气好买到好产品运气差买」套。互联网平台特别是基金直销app方便快捷手续费低，高端客户配一对一客服，也可以去客户群里面咨询，大家一起共同学习共享信息，唯一缺点是要下多个app，自行购买后做好记录。因此，小白建议去银行股民建议去券商，有学习能力者可以互联网直销平台。

留言八：投资者

其实不是这么一回事，银行的优势在于线』下，但因为各种原因，银行逐步在放弃自己的优势，不是不能和互金去拼线上销●售，但是容易被互金降维打击。等到“亲”变成了王姐、李叔，就真的难了。同时互金不是不能精细化的维护█客户，我很好奇为什么互金在这一方面似乎做的还很不到位…而我始终还是认为只有互金才能做出真正的智能投顾。然后……银行理财怎么办。

————咱接着★洞察———–

洞察五：手续费并不一定省掉了

有很多投资者为了节省手续费下载了一堆app

还经常会被红包、奖券等拉新手段带着跑

对于这种客户，你想留是留不住∏的

而且我以前看过一个数据分析

客单价越小的投资者、交易越频繁

所以别看互联网平台打了1折

但是你交易冲动增加了10倍

最后一样给平台贡献了客观的收入

因为用手机看产品》信息实在太方便了

看完∞就想搞一搞

相比々较而言

银行券商的客户

交易冲动就没有那么频【繁

当然，这是我从业以来〓的个人感受

不知道有没有基金公司可以拿数据说话

洞察六：陪伴和服务才是真正的价值

很多人都说了

心态才是赚钱的第一要素

我认识一个很牛逼的金牌理财师

客户过来问基金亏损了怎么办

他很严厉□　的把客户批评了一顿

“我让你操作你再弄，没事别老问这个”

很奇怪，那客户也不投诉他

反而老老实实的拿着，直到最后赚钱

我倒不≡是说这个理财师判断有多准

我反而觉得是

由于钱不是自己的而是客户的

反而心态才能够更平稳和▲理性

而当你〗把自己的钱扔进去

则的确需〓要一个伙伴来时时骂醒你

从这◣个角度讲

目前互联网平台几乎都非常难以做到

因为互联网平台所有的算法都是顺人性的

是分析你喜欢什么、怎样能顺畅下单

而投资，是逆人性的

这也是我认为优秀的理财师

无法被人工智能替代的原因

当然，很多互联网平台的投资者

都是自认为足够专业，心态足够好的

我是说，自认为

————结束语———–

交易的互联网化已经不可逆转

现在已▲经没人去网点下单买基金了

理财师也基本是通过微信和∴朋友圈来服务

在这个过程中

金融机构能给一线人员提供怎样的支持？

今年直播突然搞起来

据我观察其实不是互联网平◥台先弄的

而是因为疫情发¤生

基金公司渠道经理没法跑客户做培训了

于是开始让基金经理面向⌒银行做直播培训

但是由于互联网←的信息传播快

这些直播很快被普通投资者看到了

然后互联网平台或迅速跟进火力全开

未来这方面的新手段新玩法▂将会越来越多

绝不只是每天生成几个带头像的日报那么简单

No man is better than a machine

but  mo machine is better than

A man with a machine

-End-